美商全球电子制造服务巨头Flex公布财报后优于预期，摩根士丹利（大摩）证券在最新「电源与散热解决方案」报告中指出，由Flex第4季财报来看，AI基础设施支出将持续增加，相关台厂则按赞台达电（2308）、奇鋐（3017）、富世达（6805）等给予「优于大盘」评等；反之对光宝科（2301）、双鸿（3324）、建准（2421）等给予「中立」评等。

虽然大摩尚未将Flex纳入研究范围，不过大摩科技硬体下游主管施晓娟表示，Flex于近期法说会中宣布，计划在2027年第1季前，将云端与电源基础设施（CPI）部门分拆为独立上市公司，预计CPI部门2027会计年度营收将年增65%至75%，2028会计年度年增幅更可望突破80%。

事实上，Flex已取得多家超大规模云端业者（Hyperscaler）订单，其中包括与Google签署多年期合作协议，合作范围涵盖电源架构、散热系统及运算整合部署。此外，Flex也已完成对Electrical Power Products的收购，进一步强化公用事业级电源基础设施布局。

施晓娟进一步分析，从此次Flex法说会中观察，看好Flex于CPI业务的强劲成长前景，以及与超大规模云端业者的合作进展，AI基础设施的相关支出可望维持高档，至少延续至2028至2029年，与近期亚洲电源与散热供应链业者的看法一致。

此外，施晓娟指出，为AI资料中心提供「端到端」电源与散热解决方案，已成为亚洲供应链的重要趋势，例如台达电与鸿海（2317）皆积极布局模组化资料中心解决方案。

台厂中，大摩给予台达电目标价1,976元、奇鋐维持2,750元、富世达由2,150元升至2,426元，均为「优于大盘」评等；光宝科维持170元、双鸿由1,200元降至1,080元、建准175元降至165元，皆为「中立」评等。

施晓娟补充，Flex在电源供应器相关产品领域，为台达电与光宝科的竞争对手；在散热产品方面，则与奇鋐、双鸿等厂商互别苗头。

值得注意的是，大摩已将台达电列为「首选股」（Top Pick）。施晓娟表示，台达电今年第1季获利表现亮眼，整体上是强劲的财报。展望后市，预期公司2026年至2027年获利将持续成长，两年内获利有望翻倍以上，市场近期也可望再度掀起一波获利预估上修潮。

本文转自：TNT时报

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